Corrélation

Définition

La corrélation mesure la force et la direction du lien entre les rendements de deux actifs financiers. Elle s'exprime par un coefficient compris entre -1 et +1 :

• +1 : les deux actifs montent et baissent ensemble (corrélation parfaite positive)
• 0 : aucun lien statistique observable
• -1 : quand l'un monte, l'autre baisse exactement (corrélation parfaite négative)

C'est le pilier de la diversification : combiner des actifs faiblement corrélés réduit le risque global d'un portefeuille sans nécessairement sacrifier le rendement.

Comment ça fonctionne

Le coefficient de corrélation (souvent noté ρ ou r) se calcule sur une période donnée à partir des rendements quotidiens, hebdomadaires ou mensuels. Quelques ordres de grandeur observés à long terme :

• Actions US vs actions européennes : 0,75 à 0,90
• Actions vs obligations d'État : -0,20 à +0,30 (variable selon les régimes)
• Bitcoin vs Nasdaq : 0,50 à 0,70 depuis 2022
• Or vs actions : -0,10 à +0,10 (faible, parfois négative en crise)
• Immobilier physique vs CAC 40 : 0,10 à 0,30 (différé, peu liquide)

Quand l'utiliser

• Construire une allocation robuste en combinant actifs peu corrélés (actions monde + obligations + or + immobilier)
• Évaluer un nouvel investissement : un actif très corrélé à votre portefeuille existant n'apporte pas de diversification réelle
• Anticiper le comportement en stress : crises 2008 et 2020 ont montré que la plupart des corrélations grimpent vers 1

Limites / pièges

• La corrélation n'est pas la causalité : deux actifs peuvent bouger ensemble sans relation économique réelle.
• Instabilité dans le temps : les corrélations changent selon les régimes monétaires, les cycles, les crises.
• Effet "tout corrélé" en panique : en mars 2020, presque tous les actifs ont chuté simultanément, neutralisant la diversification.
• Mesure historique : on calcule sur le passé, mais on investit pour le futur — prudence sur les extrapolations.

Voir aussi

• Diversification
• Obligation
• ETF
• MSCI World