PMI (Indice des directeurs d'achats)
Indicateur économique mensuel basé sur des enquêtes auprès des directeurs d'achats d'entreprises industrielles et de services. Mesure la dynamique de l'activité : un PMI supérieur à 50 signale une expansion, inférieur à 50 une contraction.
Aussi appelé : Purchasing Managers Index, indice PMI, indice des directeurs d'achats
Définition
Le PMI (Purchasing Managers Index) est un indice économique mensuel calculé à partir d'enquêtes menées auprès des directeurs d'achats d'un panel d'entreprises industrielles et de services. Publié par S&P Global (anciennement IHS Markit) pour la plupart des zones, et par l'ISM aux États-Unis, il constitue l'un des indicateurs avancés les plus suivis pour anticiper l'évolution de la conjoncture économique.
Comment ça fonctionne
Le PMI est construit à partir de cinq sous-indices : nouvelles commandes, production, emploi, délais de livraison, stocks. Chaque répondant indique si ces composantes sont en hausse, en baisse ou stables par rapport au mois précédent.
Lecture du seuil 50 :
- PMI supérieur à 50 : expansion de l'activité
- PMI inférieur à 50 : contraction
- PMI égal à 50 : stagnation
On distingue le PMI manufacturier (industrie), le PMI services, et le PMI composite (combinaison des deux pondérée par leur poids dans l'économie).
Repères 2026 (estimations) : PMI composite zone euro autour de 50-51, France entre 47 et 49 (zone de contraction), États-Unis ~52, Chine ~50.
Quand l'utiliser
- Anticiper le PIB : le PMI est un indicateur avancé publié 4 à 6 semaines avant les chiffres officiels du PIB
- Suivre la dynamique sectorielle (industrie vs services) en temps quasi réel
- Évaluer le risque de récession (PMI durablement sous 50)
- Comparer la conjoncture entre zones géographiques
- Appuyer une allocation tactique : surpondérer cycliques quand le PMI repart à la hausse
Limites / pièges
- Indicateur de sentiment : reflète la perception des dirigeants, pas la mesure absolue de l'activité
- Volatilité : sensible aux chocs ponctuels (météo, grèves, événements géopolitiques)
- Biais d'échantillon : le panel est limité, surtout pour les petits pays
- Décalage parfois avec les données officielles (le PIB peut diverger plusieurs trimestres)
- À combiner avec d'autres indicateurs avancés : confiance des consommateurs, courbe des taux, indice ZEW