TER (Total Expense Ratio)
Frais totaux annuels d'un fonds ou d'un ETF, exprimés en pourcentage des encours. Inclut frais de gestion, dépositaire, audit. Indicateur clé pour comparer le coût réel d'un produit indiciel.
Aussi appelé : Total Expense Ratio, frais courants, OCF
Définition
Le TER (Total Expense Ratio), traduit en français par frais courants ou OCF (Ongoing Charges Figure dans la directive européenne UCITS), exprime les frais totaux annuels d'un fonds d'investissement en pourcentage des encours moyens. Il est l'indicateur officiel imposé par la réglementation pour comparer objectivement le coût récurrent d'un fonds ou d'un ETF, indépendamment des frais d'entrée et de sortie.
Comment ça fonctionne
Composantes du TER :
- Frais de gestion payés à la société de gestion (la part dominante)
- Frais administratifs : audit, conseil juridique, conformité
- Frais de dépositaire : conservation des titres
- Frais de licence d'indice (MSCI, S&P, FTSE)
Le TER est prélevé en continu sur la valeur liquidative : aucune ligne sur le relevé, mais une érosion silencieuse de la performance.
Ordres de grandeur en 2026 :
- ETF actions larges (MSCI World, S&P 500) : 0,07 % à 0,25 %
- ETF obligations souveraines : 0,07 % à 0,15 %
- ETF thématiques : 0,40 % à 0,75 %
- OPCVM actions actif : 1,5 % à 2,5 %
- Fonds euros assurance-vie : pas de TER, mais frais de gestion sur UC de 0,5 à 1 %
Exemple : 50 000 € investis sur un ETF MSCI World à TER 0,12 %. Frais annuels = 60 €. Sur 25 ans avec 7 % de rendement, frais cumulés ≈ 4 300 €. Comparé à un fonds actif à 2 %, l'écart dépasse 70 000 €.
Quand l'utiliser
- Comparer deux ETF sur le même indice : le moins cher gagne presque toujours
- Mesurer le coût d'une AV en UC : empiler TER de l'UC + frais de gestion = vrai coût total
- Évaluer un PEA : viser un panier d'ETF avec TER moyen pondéré inférieur à 0,20 %
- Plan FIRE : sur horizon de 30 ans, 1 point de TER = environ 25 % de capital final perdu
Limites / pièges
- TER non exhaustif : exclut les frais de transaction du fonds (turnover) et les frais de courtage de l'investisseur
- Tracking error : un ETF à TER bas mais à mauvaise réplication peut sous-performer un concurrent plus cher
- Frais d'enveloppe ignorés : TER + frais de courtage CTO + droits de garde = coût global
- Synthétique vs physique : un ETF synthétique peut afficher un TER bas mais avec un risque de contrepartie
- Comparaison piège : un ETF distribution et un capitalisation se comparent avant impôt seulement