€STR (Euro Short-Term Rate)
Taux interbancaire au jour le jour de la zone euro, calculé et publié par la BCE depuis 2019. Successeur de l'EONIA, référence des contrats financiers à taux variables et de la formule du Livret A.
Aussi appelé : Euro Short-Term Rate, ESTR, ester
Définition
Le €STR (Euro Short-Term Rate), prononcé "ester", est le taux interbancaire au jour le jour de la zone euro, calculé et publié quotidiennement par la Banque centrale européenne depuis octobre 2019. Il a remplacé l'EONIA, jugé manipulable, et constitue désormais la référence centrale pour les contrats financiers à taux variable, les swaps OIS, et la formule de calcul du Livret A.
Comment ça fonctionne
Calcul : la BCE collecte chaque jour les transactions interbancaires non garanties réalisées la veille par les 50 plus grandes banques de la zone euro. Le €STR est la moyenne pondérée des taux pratiqués, après élimination des 25 % les plus extrêmes (haut et bas).
Publication : tous les jours ouvrés à 8h du matin (CET), pour les transactions de la veille. Sa transparence et son ancrage dans des transactions réelles le rendent quasi impossible à manipuler.
En mai 2026, le €STR évolue autour de 2,17 %, juste sous le taux de la facilité de dépôt de la BCE (2,25 %), conformément à la mécanique normale.
Lien avec le Livret A : la formule de calcul du Livret A combine l'inflation hors tabac sur 6 mois et le €STR sur la même période, avec un seuil minimum de 0,5 %. C'est l'une des raisons pour lesquelles le Livret A a été abaissé à 1,5 % en février 2026.
Lien avec les crédits variables : la plupart des prêts immobiliers à taux révisables sont indexés sur l'Euribor 3M ou 6M, qui suit le €STR avec une prime de durée et de risque interbancaire.
Quand l'utiliser
- Comprendre le taux du Livret A : le €STR pèse pour moitié dans la formule
- Évaluer un swap de taux : la jambe variable d'un swap OIS est calée sur €STR composé
- Anticiper l'Euribor : Euribor 3M = €STR + une prime, suit donc la BCE
- Lire un communiqué BCE : le €STR diffuse les décisions de politique monétaire en quelques heures
Limites / pièges
- Différent de l'Euribor : Euribor inclut une prime de risque interbancaire et de durée, plus volatile
- Pas pour un particulier directement : aucun produit retail n'est indexé sur l'€STR brut
- Bond historique 2019-2022 à neutre / négatif : l'€STR a été négatif jusqu'à fin 2022
- Confusion avec le taux de dépôt BCE : ils sont proches mais distincts (taux administré vs taux de marché)
- Rétroactivité dans certains contrats : l'€STR composé sur une période rétroactive peut surprendre