Règle des 4 %
Heuristique financière issue de l'étude Trinity (1998) : un retrait annuel de 4 % du capital initial, indexé sur l'inflation, permet de soutenir une retraite sur 30 ans avec une probabilité historique élevée.
Aussi appelé : 4 percent rule, Trinity study, règle des 4%
Définition
La règle des 4 % (4 % rule, Safe Withdrawal Rate) est issue d'une étude de l'Université Trinity au Texas, publiée en 1998 par les professeurs Cooley, Hubbard et Walz. Elle stipule qu'un retraité peut prélever 4 % de son capital initial la première année (puis indexer ce montant sur l'inflation) avec une probabilité de ~95 % de ne pas être à court d'argent sur 30 ans, en supposant un portefeuille équilibré 50 % actions / 50 % obligations.
Comment ça fonctionne
Méthode :
- Année 1 : retrait = 4 % du capital initial
- Année 2+ : retrait Année 1 indexé sur l'inflation (peu importe la valeur du portefeuille)
Exemple : capital de départ 1 000 000 €, retrait année 1 = 40 000 €. Inflation à 2 % → année 2 = 40 800 €. Inflation à 3 % → année 3 = 42 024 €. Etc.
Inversion de la règle pour calculer le capital cible : Capital = dépenses annuelles × 25 (puisque 1/4% = 25). C'est la base du FIRE.
Quand l'utiliser
- Estimation rapide d'un capital de retraite ou FIRE
- Allocation cible : 50/50 actions/obligations historiquement, modifiable à 60/40 ou 80/20 selon profil
- Phase de désaccumulation : guide opérationnel des retraits annuels
- Test de robustesse : combiner avec d'autres règles (Bengen, dynamic withdrawal)
Limites / pièges
- Données historiques US : étude basée sur le marché américain (1926-1995), pas sur la France ou la zone euro
- Risque de séquence : si les marchés chutent en début de retraite, le capital peut s'éroder irrécupérable
- Horizon 30 ans : insuffisant pour une retraite anticipée à 45 ans (qui peut durer 50 ans)
- Frais ignorés : la règle exclut frais de gestion et fiscalité — en pratique, retirer 3 à 3,5 % est plus prudent
- Allocation actuelle : avec des taux obligataires faibles depuis 2010, plusieurs études (Morningstar, Vanguard) recommandent désormais 3,3 à 3,8 %