PER (Price Earning Ratio)
Ratio cours/bénéfice d'une action. Cours de l'action divisé par le bénéfice net par action. Indicateur clé de valorisation : un PER élevé reflète des attentes de croissance, un PER bas un titre potentiellement décoté.
Aussi appelé : Price Earning Ratio, P/E ratio, ratio cours/bénéfice
Définition
Le PER (Price Earning Ratio), ou ratio cours/bénéfice, est un indicateur boursier qui rapporte le cours d'une action au bénéfice net par action (BNPA) de la société. Il indique combien d'années de bénéfices un investisseur paie pour acquérir une action. À ne pas confondre avec le PER (Plan d'Épargne Retraite), enveloppe d'épargne créée par la loi PACTE — ce sont deux notions homonymes sans rapport. Pour le PER retraite, voir la fiche per.
Comment ça fonctionne
La formule est simple : PER = Cours / BNPA. Si une action cote 100 € et que la société génère 5 € de bénéfice net par action, le PER vaut 20. Cela signifie que l'investisseur paie 20 années de bénéfices au prix actuel.
On distingue le PER historique (calculé sur les 12 derniers mois publiés) du PER forward (basé sur les bénéfices anticipés par les analystes pour l'exercice à venir).
Repères 2026 : CAC 40 autour de 14-15x, S&P 500 autour de 20-22x, Nasdaq 100 souvent au-dessus de 28x.
Quand l'utiliser
- Comparer la valorisation de deux sociétés du même secteur (industriel vs industriel, banque vs banque)
- Identifier des titres potentiellement décotés (approche value-investing)
- Suivre l'évolution de la valorisation d'un indice dans le temps
- Évaluer la prime payée pour la croissance attendue (style growth-investing)
Limites / pièges
- Inutile sans bénéfices : sociétés en perte ou jeunes startups (PER non calculable ou négatif)
- Pas comparable entre secteurs : la tech a structurellement des PER plus élevés que la banque
- Effets comptables : un bénéfice exceptionnel ou une charge non récurrente fausse le ratio
- PER faible piège : peut signaler un risque de marché plutôt qu'une opportunité (value trap)
- À combiner avec d'autres indicateurs : PEG, EV/EBITDA, ROE, free cash-flow yield