SICAV
Société d'Investissement à Capital Variable. Forme juridique d'OPCVM constituée en société anonyme dont les actionnaires sont les porteurs de parts.
Aussi appelé : Société d'Investissement à Capital Variable
Définition
La SICAV (Société d'Investissement à Capital Variable) est une forme juridique d'OPCVM constituée en société anonyme. L'investisseur devient actionnaire de la SICAV, contrairement au FCP où il est copropriétaire d'une portion indivise. Cette différence juridique est invisible pour l'investisseur lambda, mais structure la gouvernance du fonds.
Comment ça fonctionne
Une SICAV émet des actions à mesure que de nouveaux investisseurs souscrivent. Son capital évolue en permanence selon les flux entrants/sortants — d'où le « capital variable ».
- Valeur liquidative (VL) : calculée quotidiennement à la clôture des marchés
- Souscription/rachat : à la VL du jour, à toute heure (centralisation à un cut-off)
- Société de gestion : pilote la stratégie d'investissement et le choix des titres
- Conseil d'administration : représente les actionnaires (théoriquement, en pratique rarement consulté par les particuliers)
Exemple : la SICAV Carmignac Patrimoine propose une gestion flexible mêlant actions, obligations et devises. VL publiée chaque jour ouvré, frais courants ~1,8 %.
Quand l'utiliser
- Détention dans un contrat d'assurance-vie (la majorité des unités de compte sont des OPCVM)
- Recherche d'une gestion thématique ou flexible introuvable en ETF
- Accès à une classe d'actifs complexe (high yield, convertibles, monde émergent géré activement)
- Allocation déléguée à une équipe de gérants reconnus
Limites / pièges
- Frais courants élevés : 1,5 % à 2,5 % par an, contre 0,2 % pour un ETF
- Pas de cotation continue : impossible d'arbitrer en intraday
- Performance moyenne souvent inférieure à un indice après frais (cf. études SPIVA)
- Vérifier la classe de parts : « C » (capitalisation) vs « D » (distribution), « R » vs « I »