Taux réel
Taux d'intérêt corrigé de l'inflation, qui mesure le pouvoir d'achat effectivement gagné par un placement. Calcul approché : taux nominal moins inflation, ou exact via la formule de Fisher.
Aussi appelé : real interest rate, rendement réel
Définition
Le taux réel est le taux d'intérêt débarrassé de l'effet de l'inflation. Il mesure ce qu'un placement rapporte réellement en termes de pouvoir d'achat. C'est l'indicateur le plus pertinent pour juger un investissement long terme, car un rendement nominal de 5 % avec 4 % d'inflation n'apporte qu'1 % de gain réel.
Comment ça fonctionne
Formule approchée : taux réel ≈ taux nominal − inflation.
Formule exacte (Fisher) : (1 + taux réel) = (1 + taux nominal) / (1 + inflation), soit taux réel = (1 + i) / (1 + π) − 1.
Exemple : un Livret A à 1,5% avec une inflation à 2 % donne un taux réel approché légèrement inférieur. Pour un PEA en ETF Monde à 7 % nominal avec 2 % d'inflation : taux réel exact = (1,07 / 1,02) − 1 ≈ 4,9 %.
Sur longue période, c'est ce taux réel qui s'applique aux intérêts composés et détermine la croissance effective du patrimoine.
Quand l'utiliser
- Comparer des placements : un Livret A à 3 % réel surperforme un compte à terme à 4 % nominal si l'inflation est à 2 %
- Évaluer un crédit : un taux fixe à 3,5 % avec 2 % d'inflation = coût réel d'environ 1,5 %
- Anticiper la retraite : seul le rendement réel compte pour préserver le niveau de vie
- Lire les obligations indexées (OATi, OAT€i) : leur taux réel est fixé contractuellement, l'inflation s'ajoute en plus
Limites / pièges
- Inflation passée vs future : on calcule souvent le taux réel ex-post (avec l'inflation observée), mais la décision d'investir nécessite une anticipation
- IPC moyen ≠ inflation perçue : votre panier réel diffère du panier moyen INSEE
- Fiscalité oubliée : pour un calcul complet, soustraire aussi PFU et prélèvements sociaux
- Périodes courtes trompeuses : un rendement réel positif sur un an peut masquer une volatilité élevée