Yield farming
Stratégie DeFi consistant à fournir de la liquidité ou à prêter ses crypto-actifs pour percevoir des intérêts et des récompenses en tokens. Rendement potentiel élevé, risques techniques et de marché majeurs.
Aussi appelé : liquidity mining, farming, agriculture de rendement
Définition
Le yield farming, parfois appelé agriculture de rendement ou liquidity mining, désigne l'ensemble des stratégies de génération de rendement sur les protocoles de finance décentralisée (DeFi). L'utilisateur dépose des crypto-actifs dans un smart contract — pour fournir de la liquidité, prêter, ou collatéraliser un emprunt — et reçoit en retour des intérêts, des frais de protocole et parfois des tokens de gouvernance comme bonus.
Comment ça fonctionne
Trois modèles principaux :
- Lending : déposer des stablecoins ou de l'ETH sur Aave, Compound, Morpho. Recevoir des intérêts variables (entre 2 et 8 % en USDC en 2026)
- Liquidity providing (LP) : déposer une paire de tokens sur un DEX (Uniswap, Curve) pour faciliter les échanges. Recevoir une part des frais (entre 0,01 et 1 % par transaction) plus des incentives
- Restaking : empiler du staking ETH avec des couches additionnelles (EigenLayer) pour cumuler les rendements
Indicateur clé : APY (Annual Percentage Yield), qui exprime le rendement annualisé en intégrant la composition. Attention : un APY affiché à 50 % vient souvent d'un token natif émis en quantité, dont le prix peut s'effondrer.
Exemple : 10 000 USDC déposés sur Aave V3 sur Ethereum à 4 % APY. Sur un an, environ 400 USDC d'intérêts. Mais 10 000 USDC sur une pool LP USDC/ETH peut afficher 12 % APY en cumulant frais + récompenses, avec un risque d'impermanent loss si l'ETH bouge fortement.
Quand l'utiliser
- Faire travailler des stablecoins dormants à des taux supérieurs aux livrets
- Optimiser un portefeuille crypto long terme : staking ETH ou liquidity providing sur paires stables
- Diversifier les sources de rendement crypto au-delà du seul Bitcoin
- Investisseurs avancés prêts à comprendre smart contracts, MEV, slashing
Limites / pièges
- Risque de smart contract : un bug ou exploit peut vider une pool en quelques minutes (Mango Markets, Euler, Curve 2023)
- Impermanent loss sur les pools LP de paires volatiles : la volatilité érode le capital relatif
- APY mensonger : rendement majoritairement payé en token natif déprécié
- Risque de dépeg d'un stablecoin (USDC mars 2023, UST mai 2022)
- Fiscalité française complexe : chaque récolte de récompenses peut être un fait générateur d'impôt
- Échelle MiCA : les protocoles DeFi vraiment décentralisés échappent à la régulation, mais aussi à toute protection