Taux de distribution

Définition

Le Taux de Distribution (TD) est le successeur officiel du TDVM. Depuis le 1er janvier 2022, l'AMF et l'ASPIM (Association française des Sociétés de Placement Immobilier) ont harmonisé la dénomination et la méthode pour faciliter la comparaison entre SCPI. Le TD reste le ratio dividende brut / prix de souscription moyen, mais avec une définition plus rigoureuse de la valeur de marché de référence.

Comment ça fonctionne

Formule réglementaire :

TD = Dividende brut versé par part sur l'année N / Prix de souscription moyen acquéreur sur l'année N

Le numérateur inclut tous les revenus distribués (loyers, plus-values exceptionnelles distribuées). Le dénominateur retient le prix moyen des nouvelles parts émises sur l'année (pas la valeur ISR, ni la valeur de reconstitution).

Exemple : une SCPI distribue 12,50 € par part en 2025, avec un prix moyen de 250 € → TD = 5 %.

Si la SCPI a baissé son prix en cours d'année (cas 2023 sur plusieurs SCPI bureau), le TD calculé sur le prix moyen peut paraître flatteur alors que l'investisseur ayant acheté au prix haut a un rendement réel inférieur. Bien regarder le TD net frais d'entrée sur la première année.

Quand l'utiliser

• Indicateur principal pour comparer deux SCPI françaises ou européennes
• Suivre la régularité historique sur 5 à 10 ans
• Croiser avec le TOF (qualité de la location) et le RAN (réserves)

Limites / pièges

• Rendement brut : neutraliser la fiscalité avant comparaison entre SCPI françaises et européennes
• Frais de souscription non amortis sur les premières années
• Point d'entrée : un investisseur de janvier et un de décembre n'ont pas le même rendement effectif si le prix a varié
• Distribution exceptionnelle : peut gonfler artificiellement le TD une année donnée
• TD ≠ performance globale : ne tient pas compte de la revalorisation/dépréciation du prix de part

Voir aussi

• TDVM
• SCPI
• TOF
• Report à nouveau