Récap actu du 25 octobre 2026 : budget 2027, BCE et financement de l'IA

Voici le récap de l'actualité économique et financière du dimanche 25 octobre 2026. Les marchés actions, obligataires et des changes étaient fermés, aucune clôture du CAC 40, de l'OAT française, du VIX, du Brent ou de l'EUR/USD ne peut donc être attribuée à cette journée. L'actualité s'est concentrée sur la reprise du débat budgétaire français, le statu quo attendu de la Banque centrale européenne, les besoins de financement de l'intelligence artificielle et plusieurs opérations d'entreprises. Dans la crypto, Bitcoin est resté proche de 80 000 dollars selon deux relevés dominicaux distincts. L'Agefi, Selectra et Plainly Crypto documentent ces trois axes.

Les marchés actions le 25 octobre 2026

Aucune séance régulière ne s'est tenue dimanche à Paris, Francfort, Londres ou New York. Les variations hebdomadaires publiées par les analyses dominicales ne sont d'ailleurs pas identiques, ce qui interdit de les présenter comme une mesure unique et certaine de la semaine. Les deux sources consultées convergent néanmoins sur le fond : les valeurs technologiques ont été pénalisées par les doutes sur le rendement des dépenses d'intelligence artificielle, tandis que l'énergie a bénéficié d'un pétrole supérieur à 115 dollars le baril vendredi. Plainly Crypto et Clearly Investments décrivent toutes deux cette rotation, avec des chiffres d'indices différents selon leurs méthodes et leurs horaires de calcul.

L'annonce d'entreprise la plus lourde financièrement est venue de SpaceX. Elon Musk a déclaré que le groupe avait conclu un financement par emprunt de 40 milliards de dollars, principalement destiné à l'achat de processeurs graphiques livrables aux premier et deuxième trimestres. Reuters précise toutefois que le message publié sur X ne permettait pas de déterminer si tous les investisseurs avaient accepté le prix de la dette. Le directeur financier Bret Johnsen prévoit par ailleurs entre 35 et 40 milliards de dollars de dépenses d'investissement au quatrième trimestre. Ces montants illustrent l'intensité capitalistique de la course aux capacités de calcul, mais ils restent, à ce stade, des déclarations de l'entreprise rapportées par Reuters via Boursorama.

« Ce n'est pas un facteur majeur pour ce trimestre », a écrit Elon Musk au sujet des livraisons de GPU, cité par Reuters via Boursorama.

Musk estime aussi que les fournisseurs spécialisés dans le cloud d'intelligence artificielle pourraient connaître des faillites et une consolidation, car le marché de la dette se ferme aux entreprises dépourvues de revenus importants hors centres de données. Reuters cite notamment Nebius et CoreWeave pour décrire ce modèle économique. L'analyse dominicale de Clearly Investments arrive à une conclusion voisine sans reprendre cette annonce : avec des taux longs élevés, les investisseurs demandent davantage de preuves sur les flux de trésorerie, la dette et le rendement des capitaux investis. Le risque de financement ne concerne donc plus seulement les jeunes fournisseurs, il devient un critère central pour toute la chaîne de l'IA. Reuters via Boursorama ; Clearly Investments.

Taux et obligations

Le marché obligataire souverain était fermé dimanche. Aucun nouveau rendement de l'OAT française à dix ans, du Bund allemand ou du Treasury américain ne peut donc être associé au 25 octobre. Le principal signal publié dans la journée concerne la réunion de la BCE prévue jeudi. L'Agefi estime que l'institution se dirige vers un maintien de ses taux : la croissance résiste et l'inflation énergétique augmente, mais la remontée des taux longs durcit déjà les conditions financières. Le média ajoute que la BCE ne devrait pas proposer d'intervention spécifique sur les taux français. L'Agefi présente ainsi un arbitrage entre inflation importée par l'énergie et resserrement déjà transmis par le marché.

Le budget français demeure directement lié à ce risque de taux. Selectra rapporte que le ministre des Comptes publics a évalué le 19 octobre à 10 milliards d'euros la dégradation du déficit provoquée par les débats parlementaires, dont 6 milliards pour cette seule journée. Il avait aussi cité un taux d'intérêt de la dette française à 4,93 % ce jour-là. Ces chiffres sont datés et ne constituent pas une cotation dominicale, mais ils expliquent pourquoi la trajectoire budgétaire reste observée par les créanciers. Le gouvernement vise un déficit public de 5 % du PIB en 2027, alors que le texte doit encore franchir plusieurs votes. Selectra détaille le calendrier et les coûts avancés pendant les débats.

Les perspectives internationales renforcent cette prudence. L'analyse de Clearly Investments attendait des taux directeurs inchangés cette semaine aux États-Unis et dans la zone euro, tout en soulignant l'importance des commentaires des banques centrales. La même source identifie le pétrole, l'inflation et le coût des investissements technologiques comme trois contraintes pour les obligations. Cette prévision doit être lue comme un agenda de risques, pas comme une décision acquise avant les réunions. Clearly Investments et L'Agefi convergent seulement sur le scénario central d'une BCE immobile.

Entreprises, fusions-acquisitions et capital privé

Bon Secours Mercy Health serait en négociations finales pour acquérir une participation majoritaire dans Surgery Partners, une opération valorisant l'entreprise environ 6 milliards de dollars, dette comprise. Le prix envisagé serait proche de 20 dollars par action, soit une prime de 25,8 % par rapport au dernier cours de clôture de 15,9 dollars. Bain Capital, qui détient près de 40 % de Surgery Partners, conserverait sa participation après le retrait de la cote. L'opération pouvait être annoncée dès lundi, mais ni Bon Secours ni Surgery Partners n'avaient confirmé dimanche les informations du Financial Times relayées par Reuters via Boursorama.

Audi a défendu son projet de première usine de production aux États-Unis, associé à un investissement prévu de 4 milliards de dollars en Géorgie. Le directeur général Gerbot Doellner affirme que le dossier résulte de plusieurs mois de préparation et qu'il ne doit pas être interprété comme un investissement réalisé au détriment de l'Allemagne. Le projet doit encore recevoir l'accord du conseil de surveillance de Volkswagen, notamment de ses représentants syndicaux. Il s'agit donc d'un projet industriel conditionnel, pas encore d'une dépense définitivement engagée. Reuters via Boursorama rappelle cette étape de gouvernance.

« Cette décision a été précédée de plusieurs mois de planification minutieuse », a déclaré Gerbot Doellner, cité par Reuters via Boursorama.

Dans la gestion d'actifs, Brookfield a annoncé l'ouverture d'un bureau à Doha centré sur sa plateforme mondiale de crédit, qui comprend Oaktree. Le groupe dispose déjà d'un programme d'investissement de 20 milliards de dollars dans les infrastructures d'intelligence artificielle avec Qai, société soutenue par la Qatar Investment Authority. L'ouverture doit rapprocher Brookfield des fonds souverains et des investisseurs institutionnels du Golfe, une région où le crédit privé gagne du terrain. Reuters via Boursorama replace cette implantation dans la diversification économique du Qatar.

La gouvernance d'entreprise a aussi animé le dimanche américain. Glass Lewis recommande aux actionnaires d'Ethan Allen de voter pour les cinq candidats proposés par Doug Bergeron et DGB Investments, qui détiennent 5,2 % du fabricant de meubles. L'entreprise était valorisée 515 millions de dollars dans la dépêche, après une baisse de plus d'un quart de son action sur douze mois. Le vote est prévu le 4 novembre. L'avis de Glass Lewis ne décide pas du résultat, mais il accroît la pression sur le conseil et sur le plan de succession du directeur général Farooq Kathwari. Reuters via Boursorama détaille les positions de l'investisseur activiste.

Enfin, Citi a relevé de 14 % sa prévision de bénéfice net après impôt d'EVT pour l'exercice 2027, après un premier trimestre meilleur qu'attendu. Le groupe australien de divertissement et de voyage a publié un Ebitda normalisé de 72,5 millions de dollars australiens, en progression de 17 %. La branche divertissement a fortement progressé, tandis que l'hôtellerie a été jugée légèrement décevante et que les cessions immobilières restent compliquées par les taux, les coûts de construction et la faiblesse des prix. Reuters via Boursorama montre ainsi que le coût du capital continue d'affecter les arbitrages immobiliers des entreprises.

Immobilier, logement et économie du vieillissement

Le projet de budget contient encore des mesures susceptibles d'affecter le logement. Meilleurtaux Placement mentionne la création possible d'un prêt à taux zéro dit « parentalité », destiné aux familles qui attendent un enfant ou élèvent un enfant de moins de trois ans. Cette mesure relève du budget et reste conditionnelle à l'adoption du texte. Elle ne doit donc pas être présentée comme un droit déjà ouvert. Meilleurtaux Placement la replace parmi plusieurs propositions fiscales et sociales encore modifiables.

La silver économie constitue un autre volet de l'immobilier et des services. Une analyse publiée dimanche estime son chiffre d'affaires potentiel à 130 milliards d'euros à l'horizon 2030. Le secteur ne se limite plus aux technologies compensant la perte d'autonomie : il s'étend à la prévention, à l'adaptation de l'habitat et au lien social. Les auteurs soulignent cependant deux obstacles, la difficulté à transformer un besoin démographique en demande solvable et le décalage entre les solutions conçues par les industriels et les attentes des personnes âgées ou de leurs aidants. The Conversation via Boursorama décrit un marché porté par le vieillissement, mais encore dépendant de son acceptabilité et de son financement.

Cette question rejoint les arbitrages budgétaires sur les retraités, les Ehpad et l'emploi à domicile. Selectra rapporte que les députés ont notamment voté la transformation temporaire de la réduction d'impôt pour l'hébergement en Ehpad en crédit d'impôt, ainsi qu'un crédit d'impôt renforcé pour l'emploi à domicile des familles monoparentales. Aucun de ces amendements n'est définitif tant que le budget n'est pas adopté. Selectra insiste sur le risque de suppression au Sénat, en commission mixte ou lors du vote d'ensemble.

Crypto

Les cryptomonnaies ont continué de coter dimanche, mais leurs cours varient selon l'heure de consultation. Plainly Crypto situait Bitcoin autour de 80 400 dollars et Ether à 2 331 dollars. Token Times affichait pour sa part Bitcoin à 80 158 dollars et Ether à 2 324,65 dollars. Ces relevés rapprochés confirment un Bitcoin voisin de 80 000 dollars et un Ether proche de 2 330 dollars, sans constituer une clôture officielle. Plainly Crypto et Token Times donnent des variations hebdomadaires différentes, ce qui reflète notamment leurs horaires et leurs jeux de données.

La capitalisation totale du marché est également donnée dans une fourchette, environ 2 680 à 2 760 milliards de dollars selon ces deux sources. Token Times estime le recul hebdomadaire du marché à 2,6 %, avec Bitcoin à moins 3,0 % et Ether à moins 4,3 %. Plainly Crypto calcule une baisse globale de 2,1 % et une variation du Bitcoin proche de moins 1,8 %. L'écart est trop important pour sélectionner arbitrairement un seul chiffre. Le constat commun est plus fiable : le marché a reculé sur la semaine et Ether a sous-performé Bitcoin. Token Times ; Plainly Crypto.

Les flux de fonds négociés en Bourse offrent un exemple de lecture trompeuse à partir d'une seule journée. Plainly Crypto relève une sortie nette de 635,6 millions de dollars des ETF Bitcoin américains jeudi, mais calcule un solde positif de 301,2 millions sur l'ensemble de la semaine. Token Times confirme que le retrait de jeudi a été l'un des principaux sujets suivis par les médias crypto. La distinction entre flux quotidien et flux hebdomadaire est essentielle : une séance négative ne prouve pas que les investisseurs ont retiré de l'argent sur toute la période. Plainly Crypto ; Token Times.

La régulation et l'infrastructure ont fourni plusieurs nouvelles. Plainly Crypto indique que l'Autorité bancaire européenne a classé l'USDC comme premier jeton de monnaie électronique « significatif » sous MiCA, avec une supervision directe attendue à partir du 12 novembre. Le même récap mentionne l'activation d'Alpenglow sur Solana et précise que l'objectif de finalité à 150 millisecondes reste une cible technique, pas une performance générale mesurée pour toutes les transactions. Token Times recense aussi l'activation d'Alpenglow parmi les principales nouvelles de la semaine. Plainly Crypto ; Token Times.

Macroéconomie et économie réelle

Le pétrole a constitué le principal risque macrofinancier décrit dans les synthèses du dimanche. Plainly Crypto indique un règlement du Brent à 116,72 dollars vendredi, tandis que Clearly Investments le situe au-dessus de 117 dollars dans le corps de son analyse. Les deux publications relient la hausse aux tensions au Moyen-Orient et à la crainte d'une offre perturbée. Pour éviter une fausse précision entre relevés, le constat retenu est un Brent supérieur à 116 dollars en fin de semaine, et non un cours dominical. Plainly Crypto ; Clearly Investments.

Cette hausse complique le scénario de désinflation. L'énergie renchérit les transports, la production et la distribution, puis réduit le revenu disponible des ménages. Elle peut aussi retarder les baisses de taux ou renforcer un statu quo prolongé des banques centrales. L'Agefi souligne précisément la remontée de l'inflation énergétique au moment où la BCE s'apprête à décider. Clearly Investments ajoute que les coûts de financement élevés rendent les investisseurs plus exigeants face aux investissements massifs dans l'IA. L'Agefi ; Clearly Investments.

Le cas SpaceX réunit ces deux contraintes macroéconomiques. L'entreprise cherche des dizaines de milliards de dollars pour ses GPU alors que le crédit devient plus sélectif, et elle annonce simultanément des dépenses d'investissement très élevées. Le financement des infrastructures d'IA soutient les fabricants de puces, les centres de données et les fournisseurs d'énergie, mais il augmente le risque de bilan si les revenus arrivent plus lentement que la dette. Reuters via Boursorama et Clearly Investments identifient toutes deux le coût du capital comme un test majeur pour la prochaine phase du cycle technologique.

Fiscalité et régulation

Le débat sur le budget 2027 exige de distinguer le projet initial des amendements votés. Meilleurtaux Placement présente plusieurs mesures prévues dans le texte, dont une revalorisation de 2,1 % du barème de l'impôt sur le revenu, une baisse du plafond de l'abattement sur les pensions, une imposition partielle des indemnités liées aux affections de longue durée et un prélèvement de 17 % sur l'épargne en déshérence. Selectra rapporte cependant que les députés ont supprimé en première lecture la baisse de l'abattement des retraités et l'imposition de certaines indemnités journalières. Meilleurtaux Placement ; Selectra.

Ces deux articles ne décrivent donc pas nécessairement des faits incompatibles : le premier synthétise le projet et ses mesures annoncées, le second suit les modifications parlementaires votées les 14 et 15 octobre. La situation applicable aux ménages reste indécise. Selectra précise que le vote solennel sur la première partie est prévu le 3 novembre, avant le Sénat et une éventuelle commission mixte paritaire. Le gouvernement peut aussi choisir les amendements conservés selon la procédure utilisée. Selectra fournit le calendrier, tandis que Meilleurtaux Placement permet d'identifier les mesures du projet initial.

« Aucune de ces mesures ne s'applique tant que la loi de finances n'est pas promulguée », rappelle Selectra.

Pour l'épargne en déshérence, le prélèvement de 17 % évoqué dans le projet ne ferait pas disparaître les droits du titulaire ou de ses ayants droit. Meilleurtaux rapporte que l'État restituerait le montant prélevé lors d'une récupération des fonds via Ciclade. Là encore, il s'agit d'une proposition conditionnelle. La règle pratique pour les épargnants reste d'attendre le texte promulgué avant d'intégrer ces paramètres dans une décision fiscale ou patrimoniale. Meilleurtaux Placement souligne explicitement le caractère dépendant du vote final.

À retenir de cette journée

Le dimanche 25 octobre n'a fourni aucune nouvelle clôture des marchés traditionnels, mais il a préparé une semaine chargée. La BCE devrait maintenir ses taux alors que l'énergie et les taux longs compliquent son arbitrage. En France, les mesures fiscales votées par les députés restent révocables avant la promulgation du budget. Les annonces de SpaceX, Audi, Brookfield et Surgery Partners montrent parallèlement que le financement, l'IA et les opérations stratégiques continuent malgré un coût du capital élevé. Dans la crypto, Bitcoin évoluait autour de 80 000 dollars et les flux hebdomadaires des ETF restaient positifs malgré une forte sortie jeudi. Rendez-vous demain pour le prochain récap sourcé. L'Agefi, Reuters via Boursorama, Selectra et Plainly Crypto permettent de retrouver les principaux dossiers.

Sources

Articles et analyses publiés le 25 octobre 2026, consultés le 26 octobre 2026. Les marchés traditionnels étant fermés dimanche, aucun cours de clôture du 25 octobre n'est présenté. Plusieurs liens Boursorama diffusent des dépêches Reuters et constituent un même groupe éditorial pour le décompte des corroborations.

• L'Agefi, La BCE se dirige vers un statu quo sur fond d'envolée des spreads.
• Meilleurtaux Placement, Budget 2027 : impôts, donations, énergie, banques et PTZ.
• Selectra, Les avantages fiscaux votés par les députés ne sont pas acquis.
• Plainly Crypto, Weekly Crypto Brief du 25 octobre 2026.
• Token Times, Crypto This Week du 19 au 25 octobre 2026.
• Clearly Investments, Sunday Morning Markets du 25 octobre 2026.
• Reuters via Boursorama, SpaceX annonce un financement par emprunt de 40 milliards de dollars.
• Reuters via Boursorama, Bon Secours proche d'un accord sur Surgery Partners.
• Reuters via Boursorama, Audi défend son projet d'investissement aux États-Unis.
• Reuters via Boursorama, Brookfield ouvre un bureau à Doha.
• Reuters via Boursorama, Glass Lewis soutient la liste dissidente chez Ethan Allen.
• Reuters via Boursorama, Citi relève ses estimations sur EVT.
• The Conversation via Boursorama, Silver économie : le bien vieillir, un marché comme les autres ?.